Czytaj książkę: «Alles, was Sie über Trading wissen müssen»

TEIL 1
Persönliche Psychologie
4. Warum tradet man?

Trading wirkt täuschend einfach. Es kommt vor, dass sich ein Anfänger vorsichtig an die Börse begibt, ein paarmal Gewinne erzielt und sich deshalb brillant und unbesiegbar vorkommt. Doch dann geht er extreme Risiken ein und erleidet schwere Verluste.

Es gibt viele Gründe, weshalb Menschen traden, und manche davon sind rational, manche irrational. Trading bietet die Chance, im Nu viel Geld zu verdienen. Für viele Menschen steht Geld für Freiheit, auch wenn sie häufig gar nicht wissen, was sie damit anfangen sollen.

Wenn man weiß, wie das Traden geht, kann man sich die Zeit frei einteilen, man kann wohnen und arbeiten, wo man will, und man hat keinen Chef vor der Nase. Trading ist ein faszinierendes Spiel: Schach, Poker und ein Videospiel in einem. Die Börse lockt Menschen an, die Herausforderungen lieben.

Sie lockt risikofreudige Menschen an und stößt risikoscheue Menschen ab. Der Durchschnittsbürger steht morgens auf, geht zur Arbeit, macht zwischendurch Mittagspause, trinkt nach dem Heimkommen ein Bier und isst zu Abend, sieht fern und geht schlafen. Hat er ein bisschen Geld übrig, zahlt er es auf ein Sparbuch ein. Ein Trader hingegen hat keinen festen Zeitrahmen und setzt sein Kapital Risiken aus. Viele Trader sind Einzelgänger, sie geben die Gewissheiten der Routine auf und wagen den Sprung ins Unbekannte.

Selbstverwirklichung

Viele Menschen verspüren von Natur aus den Drang, ihr Bestes zu geben und ihre Fähigkeiten zur vollen Entfaltung zu bringen. Dieser Drang, die Freude am Spiel und die Verlockung des Geldes treiben Trader dazu, sich der Herausforderung der Märkte zu stellen.

Gute Trader sind meistens fleißige, gewiefte Menschen, die neuen Ideen offen gegenüberstehen. Paradoxerweise hat ein guter Trader nicht das Ziel, Geld zu verdienen. Sein Ziel ist es, gut zu traden. Tradet er richtig, fließt das Geld fast schon nebenbei. Erfolgreiche Trader hören nie auf, ihre Fähigkeiten auszufeilen, denn sie versuchen, ihre persönlichen Bestleistungen zu erzielen.

Ein professioneller Trader aus Texas lud mich einmal in sein Büro ein und sagte dort zu mir: „Wenn Sie mir gegenübersitzen würden, während ich daytrade, würden Sie mir nicht ansehen, ob ich auf den Tag gesehen gerade 2.000 Dollar im Plus oder im Minus stehe.“ Er hat eine Stufe erreicht, auf der ihn Gewinne nicht mitreißen und Verluste nicht herunterziehen. Er konzentriert sich so sehr darauf, richtig zu traden und seine Fähigkeiten zu verbessern, dass sich das Geld nicht mehr auf seine Gefühle auswirkt.

Das Problem mit der Selbstverwirklichung ist allerdings, dass viele Menschen eine selbstzerstörerische Ader haben. Unfallfreudige Autofahrer fahren immer wieder ihr Auto zu Schrott und selbstzerstörerische Trader ruinieren immer wieder ihr Depot. Die Märkte bieten enorme Chancen, sowohl für Selbstsabotage als auch für Selbstverwirklichung. An der Börse seine inneren Konflikte auszuleben ist ein sehr kostspieliges Unterfangen.

Trader, die nicht mit sich im Reinen sind, versuchen oft, ihre widersprüchlichen Wünsche an den Märkten zu erfüllen. Doch wenn man nicht weiß, wohin man geht, landet man am Ende an einem Ort, an den man gar nicht wollte.

5. Fantasie und Wirklichkeit

Würde Ihnen ein Bekannter, der sich kaum mit Landwirtschaft auskennt, sagen, er wolle sich von einem zehn Ar (1.000 Quadratmeter) großen Acker ernähren, würden Sie erwarten, dass er Hunger leiden wird. Man kann eben aus einem kleinen Stück Land nur einen bestimmten Ertrag herausholen. Es gibt allerdings ein Feld, auf dem Erwachsene ihrer Fantasie Flügel wachsen lassen – Trading.

Ein ehemaliger Mitarbeiter erzählte mir einmal, er wolle seinen Lebensunterhalt damit verdienen, dass er mit einem Konto handelt, auf dem 6.000 Dollar lagen. Als ich ihm die Zwecklosigkeit seines Vorhabens beweisen wollte, wechselte er schnell das Thema. Er war ein glänzender Analyst, weigerte sich jedoch, einzusehen, dass sein Plan des „intensiven Anbaus“ Selbstmord war. In seinem verzweifelten Streben nach Erfolg hätte er große Positionen eingehen müssen – und dann hätte ihn schon die kleinste Kursschwankung schnell ruiniert.

Ein erfolgreicher Trader ist Realist. Er kennt seine Fähigkeiten und seine Grenzen. Er sieht das Marktgeschehen und weiß, wie er darauf reagieren muss. Er analysiert die Märkte nüchtern, beobachtet sich selbst und macht realistische Pläne. Illusionen kann sich ein professioneller Trader nicht leisten.

Wenn ein Amateur ein paar Rückschläge einstecken muss und Nachschussforderungen erhält, schlägt seine Stimmung von übermütig in ängstlich um und er beginnt, seltsame Ideen über die Märkte zu entwickeln. Verlierer folgen beim Kaufen, beim Verkaufen oder beim Meiden von Trades ihren fantastischen Vorstellungen. Sie benehmen sich wie Kinder, die sich davor fürchten, einen Friedhof zu betreten, oder die aus Angst vor Gespenstern abends unter ihr Bett schauen. Das unstrukturierte Umfeld des Marktes macht es einem leicht, Fantasien zu entwickeln.

Die meisten Menschen, die in der westlichen Welt aufwachsen, haben mehrere ähnliche Fantasien. Diese sind derart weitverbreitet, dass es zu meiner Studienzeit am New York Psychoanalytic Institute einen Kurs namens „Universelle Fantasien“ gab. So haben beispielsweise viele Kinder die Fantasie, sie seien adoptiert worden, und erklären sich so die unfreundliche, unpersönliche Welt. Das ist für das Kind zwar tröstlich, aber es verhindert, dass es sich einer Realität bewusst wird, die es lieber nicht sehen möchte – dass seine Eltern so gut gar nicht sind. Unsere Fantasievorstellungen wirken sich auch dann auf unser Verhalten aus, wenn wir uns ihrer nicht bewusst sind.

In Gesprächen mit Hunderten von Tradern habe ich ein paar universelle Fantasievorstellungen immer wieder zu hören bekommen. Diese verzerren die Wirklichkeit und behindern den Trading-Erfolg. Ein erfolgreicher Trader muss seine Fantasien erkennen und sich ihrer entledigen.

Der Wissens- oder Intelligenzmythos

Verlierer, die unter dem Wissensmythos leiden, erklären einem: „Ich habe verloren, weil ich gewisse Trading-Geheimnisse nicht kannte.“ Viele haben die Fantasievorstellung, erfolgreiche Trader besäßen irgendein geheimes Wissen. Diese Fantasievorstellung trägt dazu bei, dass sich ein lebhafter Markt für Beratungsdienstleistungen und vorgefertigte Handelssysteme halten kann.

Ein demoralisierter Trader reizt womöglich seine Kreditkarte aus, um sich den Zugang zu „Handelsgeheimnissen“ zu kaufen. Vielleicht überweist er einem Scharlatan 3.000 Euro für ein „unfehlbares“ Computer-Handelssystem, das Backtests unterzogen wurde. Hat sich dieses System selbst zerstört, zückt er seine fast völlig ausgereizte Kreditkare erneut und kauft sich eine „wissenschaftliche Anleitung“, die ihm erklärt, wie er dadurch seinen Verlusten ein Ende setzen und stattdessen Gewinne erzielen kann, dass er den Mond, die Sterne oder gar Uranus betrachtet.

In einem Investmentklub, den es früher in New York gab, begegnete ich öfter einem berühmten Finanzastrologen. Er bat oft um kostenlosen Zutritt, weil er sich das bescheidene Eintrittsgeld für die Sitzung und eine Mahlzeit nicht leisten konnte. Seine wichtigste Einnahmequelle ist nach wie vor das Geld, das er von hoffnungsvollen Amateuren für astrologische Börsenprognosen kassiert.

Solchen Losern ist nicht klar, dass Trading intellektuell gesehen recht einfach ist. Es ist längst nicht so anspruchsvoll wie eine Blinddarmoperation, die Errichtung einer Brücke oder das Führen einer Gerichtsverhandlung. Gute Trader sind gewieft, aber nur wenige sind Intellektuelle. Viele haben nicht studiert und manche haben die Highschool abgebrochen.

Oft fühlen sich intelligente, fleißige Menschen, die beruflich erfolgreich sind, zum Trading hingezogen.

Aber warum scheitern sie dabei so oft? Das, was die Gewinner von den Verlierern unterscheidet, ist weder Intelligenz noch sind es Geheimnisse und ganz sicher ist es nicht die Bildung.

Der Mythos des Kapitalmangels

Viele Verlierer meinen, sie würden erfolgreich traden, wenn sie ein größeres Depot hätten.

Die Menschen ruinieren ihre Depots entweder durch eine Serie von Verlusten oder durch einen einzigen abgrundtief schlechten Trade. Es kommt oft vor, dass der Markt, nachdem die Position eines Verlierers geschlossen wurde, weil er eine Nachschussforderung nicht erfüllen konnte, dreht und sich in die Richtung entwickelt, die der Verlierer erwartet hatte. Nun schäumt er vor Wut – hätte er nur eine Woche länger überlebt, hätte er, statt zu verlieren, ein Vermögen verdient!

Solche Menschen schauen sich Trendwenden, die zu spät gekommen sind, an und meinen, diese würden ihre Trading-Methode bestätigen. Vielleicht gehen sie dann wieder ihrer Arbeit nach und sparen sich genug Geld zusammen oder sie leihen sich Geld, um wieder ein kleines Depot zu eröffnen. Und die Geschichte wiederholt sich: Der Verlierer wird ausradiert, der Markt dreht und „beweist“, dass er richtiggelegen hatte, wenn auch zu spät – wieder wurden seine Papiere verkauft. Nun wird eine Fantasievorstellung geboren: „Wenn ich nur ein größeres Depot gehabt hätte, dann hätte ich mich länger halten können und hätte gewonnen.“

Manche Verlierer beschaffen sich bei Freunden und Verwandten Geld, indem sie ihnen eine schriftliche Erfolgsbilanz vorlegen. Diese scheint zu belegen, dass sie große Gewinne erzielt hätten, wenn sie bloß mehr Geld gehabt hätten, mit dem sie hätten arbeiten können. Aber auch das zusätzliche Geld, das sie sich beschaffen, verlieren sie wieder – als würde der Markt sie auslachen!

Einem Verlierer mangelt es nicht an Kapital, sondern an Verstand. Ein Verlierer kann ein großes Depot fast genauso schnell vernichten wie ein kleines. Ein Bekannter von mir hat einmal an einem Tag mehr als 200 Millionen Dollar in die Luft gejagt. Sein Broker liquidierte sein Depot – und dann drehte der Markt. Er verklagte den Broker und sagte zu mir: „Hätte ich doch nur ein größeres Depot …“ Ein Depot mit 200 Millionen Dollar hatte offenbar nicht gereicht.

Das eigentliche Problem eines Verlierers ist nicht die Größe des Depots, sondern dass er sich übernimmt und schlampiges Money-Management betreibt. Er geht Risiken ein, die für sein Depot – mag es klein oder groß sein – zu groß sind. Egal, wie gut sein System auch sein mag, ein paar schlechte Trades hintereinander treiben ihn garantiert in den Bankrott.

Amateure rechnen nicht mit Verlusten und sind nicht auf den Umgang mit Verlusten vorbereitet. Sich über zu wenig Kapital zu beklagen ist eine Ausrede, mit der sie sich vor zwei schmerzlichen Wahrheiten drücken: Sie haben keinen realistischen Money-Management-Plan und es mangelt ihnen an Disziplin.

Ein Trader, der überleben und gedeihen will, muss seine Verluste kontrollieren. Das macht man, indem man für jeden einzelnen Trade nur einen kleinen Bruchteil seines Kapitals einsetzt (siehe Kapitel 9, „Risikomanagement“). Lernen Sie aus wenig kostspieligen Fehlern in einem kleinen Depot!

Einen Vorteil hat ein großes Trading-Depot allerdings: Die Kosten für Ausrüstung und Dienstleistungen machen dann einen kleineren Teil des verfügbaren Geldes aus. Wer ein Vermögen von einer Million besitzt und 5.000 Euro für Kurse ausgibt, steht dadurch nur ein halbes Prozent im Minus. Die gleiche Ausgabe würde für einen Trader, der 20.000 Euro im Depot liegen hat, tödliche 25 Prozent bedeuten.

Der Mythos des Autopiloten

Trader, die an den Mythos des Autopiloten glauben, sind überzeugt, das Streben nach Wohlstand lasse sich automatisieren. Manche Menschen versuchen, selbst ein automatisches Handelssystem zu entwickeln, andere kaufen sich solche Systeme bei entsprechenden Anbietern. Menschen, die jahrelang ihre Fähigkeiten als Rechtsanwälte, Ärzte oder Geschäftsleute verfeinert haben, legen Tausende Euro für Kompetenzkonserven hin. Meistens verleitet sie Gier, Faulheit und mathematische Unterbelichtung dazu.

Früher wurden Systeme auf Papier verbreitet, heutzutage lädt man sie auf einen Computer herunter. Manche sind primitiv, andere sind ausgeklügelt und beinhalten Optimierungsregeln und sogar Regeln für das Money-Management. Viele Trader geben Tausende Euro für die Suche nach einem Zaubermittel aus, das ein paar Seiten Programmcode in einen endlosen Geldstrom verwandelt. Wer Geld für automatische Handelssysteme ausgibt, macht es wie die Ritter, die im Mittelalter Alchemisten für das Geheimnis bezahlten, wie man unedle Metalle in Gold verwandelt.

Komplexe menschliche Aktivitäten lassen sich nicht automatisieren. Die computergestützten Lernsysteme ersetzen die Lehrer nicht und die Steuersoftwares sorgen nicht für Arbeitslosigkeit unter den Steuerberatern. Die meisten menschlichen Aktivitäten erfordern den Einsatz des Urteilsvermögens; dabei können Maschinen und Systeme die Menschen unterstützen, nicht aber sie ersetzen.

Gäbe es ein erfolgreiches automatisches Handelssystem, könnte man sich, wenn man es gekauft hat, auf Tahiti niederlassen und den Rest seines Lebens nach Lust und Laune verbringen, während einem der Broker regelmäßig Geld überweist. Doch bislang sind die einzigen Menschen, die mit Handelssystemen Geld verdienen, diejenigen, die sie verkaufen. Dabei handelt es sich um eine kleine, aber bunte Heimarbeitsbranche. Aber wenn die Systeme funktionieren würden, warum sollten sie sie dann überhaupt verkaufen? Sie könnten doch selbst nach Tahiti ziehen und sich von ihren Brokern Geld überweisen lassen! Dazu hat jeder Systemanbieter einen Spruch parat. Manche sagen, dass sie lieber programmieren als traden, andere behaupten, sie würden ihre Systeme nur zur Kapitalbeschaffung oder gar aus Liebe zur Menschheit verkaufen.

Die Märkte verändern sich ständig und schlagen jedes automatische Handelssystem. Die strengen Regeln von gestern funktionieren heute schon nicht mehr so gut und morgen wahrscheinlich gar nicht mehr. Ein fähiger Trader kann seine Methoden anpassen, sobald er ein Problem bemerkt. Ein automatisches System ist nicht so anpassungsfähig und vernichtet sich selbst.

Fluggesellschaften zahlen ihren Piloten hohe Gehälter, obwohl sie Autopiloten haben. Das tun sie, weil Menschen mit unvorhergesehenen Ereignissen umgehen können. Wenn einem Verkehrsflugzeug über dem Pazifik das Dach wegfliegt oder wegen einer Schar Gänse über Manhattan beide Triebwerke ausfallen, kann nur ein Mensch die Krise bewältigen. Die genannten Notfälle gingen durch die Presse und in beiden Fällen gelang es den erfahrenen Piloten, ihre Flugzeuge mithilfe improvisierter Lösungen zu landen. Kein Autopilot schafft das. Sein Geld auf ein automatisches Handelssystem zu verwetten ist genauso, als würde man sein Leben einem Autopiloten anvertrauen. Das erstbeste unvorhergesehene Ereignis lässt das Depot einbrechen und in Flammen aufgehen.

Es gibt durchaus gute Handelssysteme, aber man muss sie anhand seines persönlichen Urteilsvermögens überwachen und anpassen. Man muss immer am Ball bleiben – man kann die Verantwortung für seinen Erfolg nicht auf ein mechanisches System abwälzen.

Trader mit Autopilot-Fantasien versuchen das Gefühl wieder zu erleben, das sie als Babys hatten. Ihre Mütter befriedigten alle ihre Bedürfnisse nach Nahrung, Wärme und Behaglichkeit. Jetzt versuchen sie, das Erlebnis nachzubilden, untätig auf dem Rücken zu liegen und die Gewinne wie einen Strom kostenloser warmer Milch zu sich fließen zu lassen. Der Markt ist jedoch nicht ihre Mutter! Er besteht aus toughen Männern und Frauen, die es darauf abgesehen haben, ihnen Geld abzunehmen – nicht, ihnen warme Milch in den Mund zu gießen.

Personenkult

Die meisten Menschen reden gern über ihren Wunsch nach Freiheit und Unabhängigkeit, aber wenn sie unter Druck geraten, erweist sich das als Lippenbekenntnis, sie singen nun ein anderes Lied und suchen nach einer „starken Führung“. In Not geratene Trader suchen oft bei diversen Gurus nach Anweisungen.

Als ich in der Sowjetunion aufwuchs, wurde den Kindern beigebracht, Stalin sei unser großer Führer. Später merkten wir, welch ein Ungeheuer er war, aber solange er lebte, folgten die meisten Menschen freudig dem Führer. Er entband alle von der Notwendigkeit, selbst zu denken.

In allen Bereichen der Gesellschaft wurden „kleine Stalins“ installiert – Wirtschaft, Biologie, Architektur und so weiter. Als ich in die Vereinigten Staaten kam und an den Märkten zu handeln begann, erstaunte es mich, wie viele Trader auf der Suche nach einem Guru waren – nach ihrem eigenen „kleinen Stalin“. Die Fantasievorstellung, jemand anders könne uns reich machen, begleitet uns stets.

An den Finanzmärkten gibt es drei Sorten von Gurus: Marktzyklus-Gurus, Zaubermethoden-Gurus und tote Gurus. Die Zyklus-Gurus sagen bedeutende Wendepunkte von Märkten voraus. Die Zaubermethoden-Gurus werben für neue Königswege zum Reichtum. Wieder andere sind der Kritik enthoben und haben sich eine gläubige Anhängerschaft verschafft, indem sie schlicht aus dieser Welt geschieden sind.

Marktzyklus-Gurus

Seit vielen Jahrzehnten hält sich der US-amerikanische Aktienmarkt im Allgemeinen an einen 4-Jahres-Zyklus. Normalerweise steigt er zweieinhalb oder drei Jahre lang und fällt dann ein oder anderthalb Jahre. In fast jedem dieser großen Zyklen taucht ein neuer Marktzyklus-Guru auf, also alle vier Jahre einer. Der Ruhm eines solchen Gurus hält meistens zwei oder drei Jahre lang. Die Herrschaftszeit jedes Gurus fällt jeweils mit einer großen Hausse in den Vereinigten Staaten zusammen.

Ein Marktzyklus-Guru sagt Anstiege und Rückgänge voraus. Jede zutreffende Vorhersage mehrt seinen Ruhm und veranlasst noch mehr Menschen, Aktien zu kaufen oder zu verkaufen, wenn er seine Verkündigungen ausspricht. So ein Marktzyklus-Guru pflegt eine Lieblingstheorie über die Märkte. Diese Theorie – ob es dabei nun um Zyklen, um das Handelsvolumen, um Elliott-Wellen oder was auch immer geht – wurde gewöhnlich ein paar Jahre vor dem Zeitpunkt entwickelt, zu dem sie zu Berühmtheit gelangt. Zunächst weigert sich der Markt, der geliebten Strategie eines aufstrebenden Gurus zu folgen. Dann verändert sich der Markt und läuft mehrere Jahre im Einklang mit den Prognosen des Gurus. In dieser Zeit steigt der Stern des Gurus hoch über dem Marktplatz auf.

Vergleichen Sie das einmal mit dem, was mit Models passiert, wenn sich der Geschmack der Allgemeinheit ändert. In einem Jahr sind Blondinen angesagt, im nächsten Jahr Rothaarige. Auf einmal wird der blonde Star vom letzten Jahr nicht mehr für den Titel einer großen Zeitschrift gebucht. Das Model verändert sich nicht – nur der Geschmack ändert sich.

Gurus tummeln sich immer an den Rändern der Marktanalyse. Niemals sind sie etablierte Analysten. Mitarbeiter von Institutionen gehen auf Nummer sicher – sie lehnen sich nicht gern aus dem Fenster – und erzielen fast nie spektakuläre Ergebnisse. Ein Marktzyklus-Guru ist ein Außenseiter mit einer einzigartigen Theorie.

Ein Guru bleibt so lange berühmt, wie sich der Markt seiner Theorie entsprechend verhält – meistens nicht über die Dauer des vierjährigen Marktzyklus. Zu irgendeinem Zeitpunkt ändert sich der Markt und tanzt nach einer anderen Pfeife. Der Guru wendet weiterhin die alten Methoden an, die früher so gut funktionierten, und verliert seine Gefolgschaft. Sobald die Prognosen des Gurus nicht mehr funktionieren, schlägt die allgemeine Bewunderung in Hass um. Ein diskreditierter Marktzyklus-Guru kann unmöglich erneut zum Star werden.

Alle Marktzyklus-Gurus haben ein paar Dinge gemeinsam. Sie werden im Vorhersagegeschäft schon ein paar Jahre vor dem Zeitpunkt tätig, zu dem sie Berühmtheit erlangen. Jeder hat eine einzigartige Theorie, ein paar Anhänger und dank seines schieren Überlebens im Beratungsgeschäft eine gewisse Glaubwürdigkeit. Die Tatsache, dass die Theorie jedes Gurus einige Jahre lang nicht funktioniert hat, wird von seinen Anhängern ignoriert. Wenn die Theorie zutreffend wird, fällt es den Massenmedien auf. Wenn eine Theorie aufhört, zu funktionieren, verwandelt sich die Lobhudelei der Massen in Hass.

Wenn Sie erkennen, dass ein erfolgreicher neuer Guru aufkommt, kann es durchaus gewinnbringend sein, auf seinen Zug aufzuspringen. Noch wichtiger ist allerdings, dass man erkennt, wann ein Guru seinen Höhepunkt erreicht hat. Alle Gurus stürzen irgendwann – und per Definition stürzen sie vom Gipfel ihres Ruhmes ab. Wenn ein Guru bei den Massenmedien auf Akzeptanz stößt, ist das ein gutes Zeichen dafür, dass er den Scheitelpunkt erreicht hat. Die gängigen Medien hüten sich vor Außenseitern. Wenn mehrere Massenblätter einem angesagten Börsenguru Raum bieten, weiß man, dass sein Ende nahe ist. Es liegt in der Natur der Massenpsychologie, dass weiterhin neue Gurus auftauchen werden.

Zaubermethoden-Gurus

Während Zyklus-Gurus eher am Aktienmarkt zu Hause sind, sind „Methoden-Gurus“ an den Derivatemärkten stärker vertreten. Ein solcher Methoden-Guru taucht unvermutet auf der Bühne der Finanzwelt auf, sobald er eine neue Analysemethode oder Handelsmethode entdeckt hat.

Trader sind immer auf der Suche nach einem Vorsprung, nach einem Vorteil gegenüber ihren Trader-Kollegen. Wie Ritter beim Schwertkauf sind sie bereit, für ihre Trading-Tools ordentlich zu blechen. Kein Preis ist ihnen zu hoch, wenn sie dadurch eine Geldader anzapfen können.

Ein Zaubermethoden-Guru verkauft einen Satz neuer Schlüssel zu Börsengewinnen – Aktionslinien, Zyklen, Marktprofil und so weiter. Er kann anfänglich einen Vorteil bringen, aber sobald sich genug Menschen mit einer neuen Methode vertraut machen und sie an den Märkten ausprobieren, wird sie unweigerlich schlechter und verliert ihre Popularität wieder. Stets schleifen die Märkte den Vorsprung jeder Methode ab und etwas, das gestern noch funktioniert hat, funktioniert heute mit geringerer Wahrscheinlichkeit und in einem Jahr höchstwahrscheinlich gar nicht mehr.

Seltsamerweise verändern sich sogar in unserem Zeitalter der globalen Kommunikation Reputationen nur langsam. Ein Guru, dessen Image im eigenen Land ruiniert ist, kann damit Geld verdienen, seine Theorie im Ausland zu verhökern. Das hat mir einmal ein Guru erklärt, der seine spätere Popularität in Asien mit dem Schicksal verblasster amerikanischer Gesangs- und Filmstars verglich. In den Vereinigten Staaten können sie kein Publikum mehr anlocken, aber von Auftritten im Ausland können sie noch leben.

Tote Gurus

Die dritte Sorte von Börsengurus sind tote Gurus. Die Bücher eines toten Gurus werden neu aufgelegt, seine Börsenlehrgänge werden von neuen Generationen begieriger Trader unter die Lupe genommen und die Legende von den Großtaten und vom Reichtum des teuren dahingeschiedenen Analysten wächst posthum heran. Der tote Guru weilt nicht mehr unter uns und kann aus seinem Ruhm keinen Nutzen mehr ziehen. Nun profitieren andere Werber von seiner Reputation und seinem abgelaufenen Copyright. Einer dieser dahingeschiedenen Gurus ist R. N. Elliott, aber das beste Beispiel für solche Legenden ist W. D. Gann.

Diverse Abstauber verkaufen „Gann-Kurse“ und „Gann-Software“. Sie behaupten, Gann sei einer der besten Trader, die je gelebt haben, er habe 50 Millionen Dollar hinterlassen und so weiter. Ich habe mit W. D. Ganns Sohn gesprochen, der bei einer Bostoner Bank als Analyst arbeitet. Er berichtete mir, sein berühmter Vater habe seine Familie nicht durch das Traden ernähren können, sondern habe sein Geld mit dem Verfassen und Verkaufen von Lehrgängen verdient. Er konnte sich keine Sekretärin leisten und ließ daher seinen Sohn für sich arbeiten. Als W. D. Gann in den 1950er-Jahren verstarb, wurde sein Nachlass einschließlich seines Hauses auf etwas über 100.000 Dollar taxiert. Die Legende von W. D. Gann als Gigant des Tradings wird von denjenigen am Leben erhalten, die ihren leichtgläubigen Kunden Kurse und andere Kultartikel verkaufen.

Die Jünger von Gurus

Ein Guru muss ein paar Jahre lang eigenes Forschungsmaterial produzieren und dann das Glück haben, dass der Markt auf seinen Kurs einschwenkt. Manche Gurus sind tot und bei den lebenden reicht das Spektrum von ernsthaften Wissenschaftlern bis hin zu großartigen Schaustellern. Als Lektüre über Skandale im Zusammenhang mit vielen Gurus empfehle ich „Winner Take All“ von William R. Gallacher.

Wenn man einem Guru Geld bezahlt, rechnet man damit, dafür mehr zurückzubekommen, als man ausgegeben hat. Damit benimmt man sich wie jemand, der an der Straßenecke gegen einen Hütchenspieler wettet und hofft, er werde mehr gewinnen, als er auf die umgedrehte Kiste gelegt hat. Einen solchen Köder schlucken nur Unwissende und Gierige.

Manche Menschen wenden sich auf der Suche nach einer starken Führungspersönlichkeit einem Guru zu. Sie suchen nach einem allwissenden Ernährer, einer Art Elternfigur. Ein Freund hat es einmal so formuliert: „Die laufen mit ihrer Nabelschnur in der Hand durch die Gegend und suchen eine Stelle, an der sie sie einstöpseln können.“ Ein schlauer Verkäufer bietet eine solche Anschlussmöglichkeit gegen eine Gebühr an.

Die Allgemeinheit will Gurus und es werden neue Gurus kommen. Als intelligenter Trader muss einem klar sein, dass einen auf lange Sicht kein Guru reich macht. Daran muss man schon selbst arbeiten.

Manchmal stellt mich, wenn ich einen Vortrag halte oder im Fernsehen auftrete, jemand als „berühmten Guru“ vor. Bei diesem Worten zucke ich zusammen und unterbreche die Vorstellung. Ein Guru ist jemand, der behauptet, er werde die Menschenmengen gegen eine Spende durch die Wüste führen. Bei mir gibt es keine solchen Anpreisungen!

Ich fange immer damit an, zu erklären, dass es keine magischen Methoden gibt und dass das Gebiet des Tradings ebenso riesig und vielfältig ist wie das der Medizin, wo man sich ein Fachgebiet aussuchen und hart arbeiten muss, um darin gut zu werden. Vor langer Zeit habe ich mich für meinen Weg entschieden und wenn ich vor den Kursteilnehmern stehe, denke ich im Grunde einfach laut; so vermittle ich meine Researchmethoden und meine Entscheidungsprozesse.

Mit offenen Augen traden

Wunschdenken ist stärker als Geld. Neuere Forschungen belegen, dass die Menschen eine erstaunliche Fähigkeit besitzen, sich selbst zu belügen und vor der Wahrheit die Augen zu verschließen.

Dan Ariely, Professor an der Duke University, beschreibt ein kluges Experiment: Einer Gruppe von Menschen wird ein Intelligenztest ausgehändigt, aber der Hälfte von ihnen wird „zufällig“ ein Blatt mit Lösungen vorgelegt, sodass sie die richtigen Antworten nachlesen können, bevor sie sie eintragen. Es versteht sich von selbst, dass sie mehr Punkte erzielen als die anderen. Dann werden alle gebeten, ihre Punktzahl beim nächsten Intelligenztest vorherzusagen, bei dem es natürlich keinerlei Spickzettel geben wird – und diejenigen, die eine korrekte Prognose abgeben, sollen dafür Geld bekommen. Überraschenderweise sagte diejenige Hälfte der Gruppe, die dank der Spickzettel besser abgeschnitten hatte, auch für den nächsten Test bessere Ergebnisse voraus. Die Schummler wollten glauben, sie seien sehr klug, obwohl ihre falschen Vorhersagen sie Geld kosten würden.

Ein erfolgreicher Trader kann sich kein Wunschdenken leisten – er muss realistisch sein. An den Märkten gibt es keine Spickzettel – man sieht die Wahrheit in seinen Trading-Tagebüchern und in seinen Kapitalkurven.

Um an den Märkten zu gewinnen, muss man drei wesentliche Komponenten des Tradings beherrschen: robuste Psychologie, ein logisches Handelssystem und einen wirkungsvollen Risikomanagement-Plan. Sie sind wie die drei Beine eines Hockers – nimmt man eines weg, fällt der Hocker um. Sich ausschließlich auf Indikatoren und Handelssysteme zu konzentrieren ist ein typischer Anfängerfehler.

Man muss analysieren, wie man sich beim Traden fühlt, um zu gewährleisten, dass die Entscheidungen, die man trifft, solide sind. Die Trades müssen auf klar festgelegten Regeln beruhen. Man muss sein Money-Management so strukturieren, dass einen eine Verluststrähne nicht aus dem Spiel katapultiert.

6. Der Hang zur Selbstzerstörung

Trading ist sein sehr schweres Spiel. Ein Trader, der gewinnen und auf lange Sicht erfolgreich bleiben will, muss äußerst ernsthaft an sein Handwerk herangehen. Er kann es sich nicht leisten, naiv zu sein oder anhand einer verborgenen psychologischen Agenda zu handeln.

Unglücklicherweise reizt das Trading häufig impulsive Menschen, Glücksspieler und Menschen, die der Meinung sind, die Welt schulde ihnen ihren Lebensunterhalt. Wenn man des Nervenkitzels wegen tradet, geht man unweigerlich Trades mit schlechten Chancen sowie unnötige Risiken ein. Die Märkte sind gnadenlos und emotionales Trading führt immer zu Verlusten.

Glücksspiel

Wenn man auf Glücks- oder Geschicklichkeitsspiele setzt, ist das Spekulation. Glücksspiele gibt es in allen Gesellschaften und die meisten Menschen haben in ihrem Leben schon einmal gespielt.

Freud war überzeugt, das Glücksspiel übe einen universellen Reiz aus, weil es ein Ersatz für die Masturbation sei. Die repetitive und aufregende Aktivität der Hände, der unwiderstehliche Drang, die Vorsätze, aufzuhören, der berauschende Charakter der Lust und die Schuldgefühle verbinden das Glücksspiel mit der Masturbation.

Der prominente kalifornische Psychoanalytiker Dr. Ralph Greenson unterteilt die Glücksspieler in drei Gruppen: „normale Menschen“, die zum Vergnügen spielen und damit wieder aufhören können, wenn sie wollen; die Berufsspieler, die das Glücksspiel als Mittel wählen, ihren Lebensunterhalt zu verdienen; und die neurotischen Spieler, die spielen, weil sie von unbewussten Bedürfnissen dazu getrieben werden und außerstande sind, damit aufzuhören.

Ein neurotischer Spieler meint entweder, er habe Glück, oder er will sein Glück auf die Probe stellen. Wenn er gewinnt, verschafft ihm das ein Gefühl der Macht. Er empfindet die gleiche Lust wie ein Baby, das gestillt wird. Am Ende verliert ein neurotischer Spieler immer, weil er versucht, das allmächtige Glücksgefühl wieder aufleben zu lassen, anstatt sich auf einen realistischen langfristigen Spielplan zu konzentrieren.

Dr. Sheila Blume, Direktorin des Spielsüchtigen-Programms am South Oaks Hospital in New York, hat des Glücksspiel einmal als „Sucht ohne Droge“ bezeichnet. Die meisten Spieler sind Männer, die um der Action willen spielen. Für Frauen ist das Glücksspiel meist ein Mittel der Flucht. Verlierer verbergen meistens ihre Verluste und versuchen so zu wirken und zu handeln wie Gewinner, werden dabei aber von Selbstzweifeln geplagt.

Der Handel mit Aktien, Terminkontrakten und Optionen verschafft dem Glücksspieler ein Hochgefühl und wirkt dabei respektabler, als wenn er auf Pferde wetten würde. Börsenspekulationen machen einen kultivierteren Eindruck als die Zahlenspiele bei einem Buchmacher.

Spieler sind glücklich, wenn Trades zu ihren Gunsten ausgehen, und sie sind schrecklich deprimiert, wenn sie verlieren. Das unterscheidet sie von erfolgreichen Profis, die sich auf langfristige Pläne konzentrieren und sich über einen einzelnen Trade weder besonders ärgern noch besonders freuen.

Das wichtigste Anzeichen für Glücksspiel ist die Unfähigkeit, dem Drang zum Wetten zu widerstehen. Wenn Sie das Gefühl haben, Sie würden zu viel traden und Ihre Ergebnisse seien zu schlecht, hören Sie einen Monat lang damit auf. Das gibt Ihnen Gelegenheit, Ihr Trading neu zu beurteilen. Ist der Drang, zu traden, so stark, dass Sie sich keinen Monat lang von der Action fernhalten können, dann wird es Zeit, dass Sie sich an die Anonymen Spieler wenden oder die Grundsätze der Anonymen Alkoholiker anwenden, die in diesem Kapitel später noch vorgestellt werden.

Selbstsabotage

Nachdem ich jahrzehntelang als Psychiater tätig war, gelangte ich zu der Überzeugung, dass die meisten Fehlschläge im Leben der Selbst- oder Eigensabotage geschuldet sind. Wir scheitern in unseren beruflichen, persönlichen und geschäftlichen Angelegenheiten nicht wegen Pech oder Unfähigkeit, sondern um einen unbewussten Wunsch nach dem Scheitern oder Versagen zu erfüllen.

Ein hochintelligenter Freund von mir hat sein Leben lang seine Erfolge zunichtegemacht. Als junger Mann war er erfolgreicher Apotheker, verlor dann aber seine Apotheke; er wurde Broker und stieg fast bis an die Spitze seiner Firma auf, doch dann wurde er verklagt; schließlich verlegte er sich aufs Trading, schmiss aber hin, um sich aus seinen vorherigen Katastrophen herauszuarbeiten. Er schob alle seine Fehlschläge neidischen Vorgesetzten, inkompetenten Regulierungsbehörden und der mangelnden Unterstützung durch seine Ehefrau in die Schuhe.

Schließlich war er ganz unten. Er hatte keinen Job und kein Geld. Von einem anderen Trader, der ausgestiegen war, lieh er sich ein Börseninformationssystem und beschaffte sich von ein paar Leuten Geld, die gehört hatten, dass er früher ein guter Trader gewesen war. Er begann, mit diesem Anlagepool Gewinn zu erzielen, und als sich das herumsprach, investierten noch mehr Menschen bei ihm. Mein Freund hatte einen Lauf. Zu dieser Zeit ging er auf eine Vortragsreise durch Asien, tradete aber von unterwegs weiter. Er machte einen Abstecher in ein Land, das für seine Freudenhäuser berühmt ist, und ließ dabei eine sehr große Position in Anleihe-Futures ohne Sicherheits-Stopp offen. Als er in die Zivilisation zurückkehrte, hatte der Markt eine große Kursbewegung vollzogen und sein Pool war vernichtet. Ob er versuchte, sein Problem zu erkennen? Daraus etwas zu lernen? Nein – er gab seinem Broker die Schuld! Danach verhalf ich ihm zu einem attraktiven Job bei einer großen EDV-Firma, aber dort begann er die Hand zu beißen, die ihn fütterte, und wurde entlassen. Am Ende ging dieser hochintelligente Mann von Haustür zu Haustür, um Fassadenverkleidungen aus Aluminium zu verkaufen – während andere mit seinen Methoden Geld verdienten.

Wenn Trader in Schwierigkeiten geraten, geben sie gern anderen Menschen oder dem Pech oder etwas anderem die Schuld. Es tut weh, die Ursache seines Versagens bei sich selbst zu suchen.

Einmal kam ein prominenter Trader in meine Sprechstunde. Sein Kapital war durch einen Kursanstieg des US-Dollar vernichtet worden, den er massiv leerverkauft hatte. In seiner Jugend hatte er gegen einen beleidigenden, überheblichen Vater angekämpft. Er hatte sich mit den großen Positionen, die er darauf setzte, dass ein etablierter Trend sich umkehren würde, einen Namen gemacht. Dieser Trader hatte seine Short-Position immer weiter aufgestockt, weil er nicht zugeben wollte, dass der Markt – der stellvertretend für seinen Vater stand – größer und stärker ist als er.

Das sind nur zwei Beispiele dafür, wie Menschen ihre selbstzerstörerischen Neigungen ausleben. Wir sabotieren uns selbst, indem wir uns wie impulsive Kinder benehmen und nicht wie intelligente Erwachsene. Wir klammern uns an unsere selbstzerstörerischen Muster, aber sie lassen sich behandeln – Versagen ist eine heilbare Krankheit.

Der mentale Rucksack aus der Kindheit kann verhindern, dass man an den Märkten erfolgreich ist. Man muss seine Schwächen erkennen und daran arbeiten, etwas daran zu ändern. Führen Sie ein Trading-Tagebuch – schreiben Sie zu jedem Trade die Gründe für den Einstieg und den Ausstieg auf. Suchen Sie nach sich wiederholenden Mustern des Erfolgs und Misserfolgs.

Das Demolition Derby

Alle Mitglieder der Gesellschaft machen kleine Zugeständnisse, um einander vor den Folgen ihrer Fehler zu bewahren. Beim Autofahren versucht man, Zusammenstöße mit anderen Autos zu vermeiden, und die anderen tun das auch. Wenn einen auf der Autobahn jemand schneidet, mag man vielleicht fluchen, aber man tritt auch auf die Bremse. Wenn jemand die Tür eines geparkten Wagens öffnet, weicht man aus. Man vermeidet Zusammenstöße, weil sie für beide Parteien kostspielig sind.

Für die Angehörigen fast aller Berufe gibt es Sicherheitsnetze. Vorgesetzte, Kollegen und Kunden warnen einen, wenn man sich falsch oder selbstzerstörerisch verhält. Beim Trading gibt es kein derartiges Sicherheitsnetz und deshalb ist es gefährlicher als die meisten anderen menschlichen Unterfangen. Die Märkte bieten endlose Gelegenheiten der Selbstzerstörung.

Auf dem Tageshoch zu kaufen ist, als würde man mitten im Verkehr die Fahrertür schwungvoll öffnen. Wenn eine solche Order auf dem Parkett landet, reißen sich die Händler darum, einem das Papier zu verkaufen – also einem die Tür mitsamt dem Arm abzufahren. Die anderen Trader wollen, dass man scheitert, denn wenn man verliert, bekommen sie das Geld.

Die Märkte funktionieren ohne die übliche menschliche Hilfsbereitschaft. Jeder Trader wird von anderen Tradern angefahren. Alle Trader versuchen, anderen Tradern an den Karren zu fahren. Die Trading-Autobahn ist mit Wracks übersät. Abgesehen vom Krieg ist Trading das gefährlichste menschliche Unterfangen.

Die Kontrolle des Selbstzerstörungsdrangs

Die meisten Menschen machen auf ihrem Lebensweg Jahrzehnt um Jahrzehnt die gleichen Fehler. Manche gestalten ihr Leben so, dass sie in einem Bereich erfolgreich sind und ihre inneren Konflikte in einem anderen ausleben.

Sie müssen sich Ihrer Neigung, sich selbst zu sabotieren, bewusst sein. Hören Sie auf, Ihre Verluste dem Pech oder anderen Menschen zuzuschreiben, und übernehmen Sie die Verantwortung für Ihre Ergebnisse. Fangen Sie an, ein Trading-Tagebuch – oder Trading-Journal – zu führen, in dem Sie alle Ihre Trades sowie die Gründe aufzeichnen, aus denen Sie sie eingegangen sind und aus ihnen ausgestiegen sind. Suchen Sie nach sich wiederholenden Mustern des Erfolgs und Misserfolgs. Wer aus der Vergangenheit nichts lernt, ist dazu verurteilt, sie zu wiederholen.

Als Trader braucht man ebenso ein Sicherheitsnetz, wie man als Bergsteiger seine Überlebensausrüstung braucht. Ich habe festgestellt, dass die unten dargestellten Grundsätze der Anonymen Alkoholiker in der frühen Entwicklungsphase von Tradern sehr hilfreich sind. Auch strenge Regeln für das Money-Management bieten ein Sicherheitsnetz und das Tagebuch hilft einem dabei, sowohl aus seinen Fehlern als auch aus seinen Erfolgen zu lernen.

7. Trading-Psychologie

Der Erfolg oder Misserfolg als Trader hängt von den eigenen Emotionen ab. Auch wenn man ein glänzendes Handelssystem hat – wenn man überheblich, ängstlich oder aufgewühlt ist, wird das Depot mit Sicherheit darunter leiden. Wenn man merkt, dass man ängstlich oder gierig wird oder dass man in das Hochgefühl eines Glücksspielers gerät, sollte man seine Trades schließen.

Beim Trading tritt man gegen die klügsten Köpfe der Welt an. Die Gebühren und die Slippage arbeiten gegen einen. Und wenn man es zu allem Überfluss auch noch zulässt, dass sich Emotionen in das Trading einmischen, ist die Schlacht schon verloren. Kerry Lovvorn, mein Freund und Partner bei SpikeTrade.com, sagt immer wieder gern: „Es ist ja schon schwer genug, zu wissen, was der Markt tun wird; wenn man aber nicht weiß, was man selbst tun wird, ist das Spiel schon verloren.“

Ein gutes Handelssystem zu haben reicht nicht. Viele Trader mit guten Systemen gehen pleite, weil sie psychologisch nicht auf das Gewinnen vorbereitet sind.

Wenn man die Regeln beugt

Die Märkte halten viele Versuchungen bereit, ähnlich wie wenn man durch einen Tresor voller Gold oder durch einen Harem spaziert. Sie lösen starke Schübe von Habgier und noch stärkere Wellen der Angst aus, das zu verlieren, was man hat. Solche Gefühle vernebeln die Wahrnehmung der Wirklichkeit an den Märkten.

Die meisten Amateure kommen sich nach einer kurzen Gewinnsträhne wie Genies vor. Es ist toll, überzeugt zu sein, man sei so gut, dass einem alle Trades mit Sicherheit Gewinn bringen. Doch in solchen Fällen beginnen Trader, von ihren Regeln abzuweichen und ihre Depots zu schädigen.

Ein Trader lernt ein wenig, macht Gewinn, dann setzen die Emotionen ein und er zerstört sich selbst. Die meisten Trader geben ihre „Mördergewinne“ gleich wieder den Märkten zurück, an denen es vor Geschichten wimmelt, dass jemand vom Tellerwäscher zum Millionär und dann wieder zum Tellerwäscher wurde. Das Gütesiegel eines erfolgreichen Traders ist, dass er in der Lage ist, Kapital anzusammeln.

Man muss das Trading so objektiv wie möglich gestalten. Stellen Sie sicher, dass Sie sich an die Regeln des Money-Managements halten. Führen Sie eine Tabelle, in der alle Ihre Trades aufgeführt sind, und zwar einschließlich Gebühren und Slippage. Führen Sie ein Tagebuch mit allen Ihren Trades und „Vorher-nachher-Darstellungen“. Am Anfang Ihrer Laufbahn als Trader müssen Sie möglicherweise genauso viel Energie für die Analyse Ihrer selbst wie für die Analyse der Märkte aufbringen.

Als ich zu traden lernte, las ich alle Bücher über Trading-Psychologie, die ich finden konnte. Viele Autoren gaben vernünftige Ratschläge. Manche betonten die Disziplin: „Man darf sich nicht von den Märkten mitreißen lassen. Fällen Sie während der Handelszeiten keine Entscheidungen. Planen Sie einen Trade und traden Sie dann nach Plan.“ Andere betonten die Flexibilität: „Begeben Sie sich nicht mit vorgefassten Auffassungen an den Markt. Ändern Sie Ihre Pläne, wenn sich die Märkte verändern.“ Manche Experten empfahlen, sich abzuschotten – keine Wirtschaftsnachrichten, kein Wall Street Journal, sich keine anderen Trader anhören, nur man selbst und der Markt. Andere rieten, für alles offen zu sein, mit anderen Tradern Kontakt zu halten und neue Ideen aufzusaugen. Alle Ratschläge wirkten sinnvoll, aber sie widersprachen einander.

Ich las weiter, ich tradete und konzentrierte mich dabei auf die Entwicklung eines Systems. Dabei praktizierte ich weiterhin als Psychiater. Ich hatte nie gedacht, dass zwischen diesen beiden Gebieten ein Zusammenhang bestünde – bis mich eine plötzliche Erkenntnis traf. Der Gedanke, der die Art, wie ich tradete, veränderte, stammte aus der Psychiatrie.

Die Erkenntnis, die mein Trading veränderte

Wie die meisten Psychiater hatte auch ich immer ein paar Patienten mit Alkoholproblemen. Auch war ich bei einem großen Drogen-Rehabilitationsprogramm als Berater tätig. Ich merkte schnell, dass sich Alkoholiker und Drogensüchtige in Selbsthilfegruppen mit größerer Wahrscheinlichkeit erholen als in klassischen psychiatrischen Konstellationen.

Psychotherapie, Medikamente sowie teure stationäre und ambulante Kliniken können einen Trinker entgiften, aber ihm selten dazu verhelfen, dass er trocken bleibt. Die meisten Süchtigen werden bald wieder rückfällig. Ihre Chancen auf Heilung sind viel größer, wenn sie bei den Anonymen Alkoholikern (AA) oder vergleichbaren Selbsthilfegruppen aktiv werden.

Als mir klar war, dass AA-Mitglieder mit höherer Wahrscheinlichkeit trocken bleiben und ihr Leben wieder in den Griff bekommen, wurde ich zum großen Fan der Anonymen Alkoholiker. Ich begann, Patienten mit Alkoholproblemen zu den AA und ähnlichen Gruppen zu schicken, zum Beispiel zu ACOA (Adult Children of Alcoholics). Wenn ein Alkoholiker wegen einer Behandlung zu mir kam, bestand ich darauf, dass er auch zu den AA ging, andernfalls verschwende er sowohl unsere Zeit als auch sein Geld.

Eines Abends schaute ich auf dem Weg zu einer Party im Büro eines Freundes vorbei. Bis zur Party hatten wir noch zwei Stunden Zeit und mein Freund, der kürzlich mit dem Trinken aufgehört hatte, sagte: „Willst du lieber einen Film schauen oder zu einem AA-Treffen gehen?“ Ich hatte zwar Patienten zu den AA geschickt, war aber noch nie bei einem Treffen gewesen, weil ich noch nie ein Alkoholproblem gehabt hatte. Ich ergriff die Gelegenheit, ein AA-Treffen zu erleben – eine neue Erfahrung.

Die Sitzung fand beim örtlichen YMCA statt. Ein Dutzend Männer und Frauen saßen in einem schmucklosen Raum auf Klappstühlen. Das Treffen dauerte eine Stunde. Ich staunte über das, was ich zu hören bekam – es kam mir vor, als sprächen diese Leute über mein Trading!

Sie sprachen zwar über Alkohol, aber wenn ich für das Wort „Alkohol“ das Wort „Verlust“ eingesetzt hätte, dann hätte das meiste auf mich zugetroffen! In der damaligen Zeit schwankte mein Depot auf und ab. Ich verließ dieses Treffen in dem Wissen, dass ich mit meinen Verlusten so umgehen musste, wie AA-Teilnehmer mit Alkohol umgehen.

8. Trading-Lektionen von den Anonymen Alkoholikern

Fast jeder Trinker kann ein paar Tage lang trocken bleiben – bis der Drang zu trinken ihn wieder zur Flasche treibt. Solange er wie ein Alkoholiker denkt und sich wie einer fühlt, kann er diesem Drang nicht widerstehen. Das Trocken-Werden beginnt im Kopf eines Menschen.

Die Anonymen Alkoholiker (AA) haben ein System, mit dem sie die Denkweise und die Gefühle in Bezug auf das Trinken verändern. AA-Mitglieder verändern ihre Denkweise mithilfe eines 12-stufigen Programms. Im „Blauen Buch“ werden zwölf Schritte beschrieben, die sich auf zwölf Stufen der Persönlichkeitsentwicklung beziehen. Alkoholiker, die gesund werden wollen, teilen bei Versammlungen ihre Erfahrungen mit anderen Alkoholikern auf dem Weg der Besserung und unterstützen einander so gegenseitig dabei, trocken zu werden. Jedes Mitglied kann einen Paten bekommen – ein anderes AA-Mitglied, das es um Unterstützung bitten kann, wenn es den Drang verspürt, Alkohol zu trinken.

Die Anonymen Alkoholiker wurden in den 1930er-Jahren von zwei Alkoholikern gegründet – einem Arzt und einem Handelsvertreter –, die sich regelmäßig trafen, um sich gegenseitig zu helfen, abstinent zu bleiben. Sie entwickelten ein System, das so gut funktionierte, dass sich ihnen andere Alkoholiker anschlossen. Die AA haben nur ein Ziel – ihren Mitgliedern helfen, trocken zu bleiben. Sie verlangen kein Geld, beziehen keine politische Position und betreiben keine Werbekampagnen. Die AA wachsen ausschließlich durch Mundpropaganda und verdanken ihren Erfolg ausschließlich ihrer Wirksamkeit.

Das 12-Schritte-Programm der AA ist so wirkungsvoll, dass es inzwischen auch Menschen mit anderen Problemen anwenden. Es gibt 12-Schritte-Gruppen für Kinder von Alkoholikern, für Glücksspieler und so weiter. Ich bin zu der Überzeugung gelangt, dass Trader aufhören können, Geld zu verlieren, wenn sie die Grundprinzipien der Anonymen Alkoholiker auf ihr Trading anwenden.

Verleugnung

Wer in Gesellschaft trinkt, genießt einen Cocktail, ein Glas Wein oder ein Bier, aber er hört auf, wenn er findet, dass es reicht. Die Chemie eines Alkoholikers ist anders. Sobald ein Alkoholiker etwas trinkt, verspürt er den Drang, so lange weiterzutrinken, bis er umkippt oder ihm das Geld ausgeht.

Vielleicht sagt ein Trunkenbold, er müsse das Trinken herunterfahren, kann aber nicht zugeben, dass er es nicht unter Kontrolle hat. Versuchen Sie einmal, einem Verwandten, einem Freund oder einem Mitarbeiter zu sagen, er habe das Trinken nicht unter Kontrolle – Sie werden gegen eine Mauer der Verleugnung anrennen.

Womöglich sagt ein Alkoholiker: „Mein Chef hat mich rausgeschmissen, weil ich einen Kater hatte und zu spät zur Arbeit kam. Meine Frau ist mit den Kindern ausgezogen, weil sie von vornherein keinen Verstand besaß. Mein Vermieter will mich rauswerfen, weil ich mit der Miete ein bisschen im Rückstand bin. Ich muss bloß weniger trinken, dann kommt alles wieder in Ordnung.“

Dieser Mann hat seine Familie und seine Arbeit verloren. Er steht kurz davor, sein Dach über dem Kopf zu verlieren. Sein Leben gerät außer Kontrolle – aber er sagt immer noch, er könne das Trinken herunterfahren. Das ist Verleugnung!

Alkoholiker verleugnen ihre Probleme, während gleichzeitig ihr Leben in Stücke bricht. Solange ein Alkoholiker meint, er habe „das Trinken im Griff“, befindet er sich auf der schiefen Bahn. Bei ihm wird sich nie etwas ändern, selbst wenn er einen neuen Job, eine neue Frau und einen neuen Vermieter findet.

Alkoholiker leugnen, dass der Alkohol ihr Leben bestimmt. Wenn sie davon sprechen, weniger zu trinken, dann sprechen sie über die Beherrschung von etwas, das nicht zu beherrschen ist. Das ist wie bei einem Autofahrer, dem das Fahrzeug auf einer Bergstraße außer Kontrolle gerät. Wenn das Auto über eine Klippe rutscht, ist es zu spät für das Versprechen, vorsichtig zu fahren. Das Leben eines Alkoholikers rutscht unkontrolliert ab, während er leugnet, Alkoholiker zu sein.

Es gibt eine sonnenklare Parallele zwischen einem Alkoholiker und einem Trader, dessen Konto durch Verluste vernichtet wird. Wenn Letzterer seine Trading-Taktik ändert, handelt er wie ein Alkoholiker, der versucht, sein Problem dadurch zu lösen, dass er von Hochprozentigem auf Bier umschwenkt. Ein Verlierer leugnet, dass er die Kontrolle über sein Trader-Leben verloren hat.

Ganz unten

Ein Trinker kann den Weg zur Genesung erst dann antreten, wenn er sich eingesteht, dass er Alkoholiker ist. Er muss erkennen, dass der Alkohol sein Leben im Griff hat und nicht umgekehrt. Die meisten Trinker können diese schmerzliche Wahrheit nicht akzeptieren. Sie können sich ihr erst dann stellen, wenn sie vollständig am Boden liegen.

Manche Alkoholiker kommen am Tiefpunkt an, indem sie eine lebensbedrohliche Krankheit bekommen. Andere erreichen ihn, wenn ihre Familie sie verstößt oder wenn sie ihren Job verlieren. Ein Alkoholiker muss so tief sinken – sozusagen bis in die Gosse –, dass sein Leiden derart unerträglich wird, dass es schließlich seine Verleugnung durchdringt.

Der Schmerz, ganz unten zu landen, lässt einen Alkoholiker erkennen, wie tief er gesunken ist. Er sieht eine einfache drastische Wahl vor sich – sein Leben ändern oder sterben. Erst dann ist ein Alkoholiker bereit, den Weg der Genesung anzutreten.

Gewinne verschaffen Tradern ein emotionales Hochgefühl und ein Gefühl der Macht. Dann versuchen sie, wieder „high“ zu werden, gehen leichtsinnige Trades ein und verlieren das Gewonnene wieder. Die meisten Trader halten das Leiden nicht aus, das schwere Verluste hervorrufen. Wenn sie den Tiefpunkt erreicht haben, „sterben“ sie als Trader und werden aus dem Markt gespült. Die wenigen Überlebenden begreifen, dass das Hauptproblem nicht in ihren Methoden liegt, sondern in ihrer Denkweise. Sie können sich ändern und zu erfolgreichen Tradern werden.

Der erste Schritt

Ein Alkoholiker, der gesund werden will, muss zwölf Schritte durchlaufen – zwölf Stufen der persönlichen Entwicklung. Er muss sein Denken und Fühlen sowie sein Verhältnis zu sich selbst und zu anderen ändern.

Der erste Schritt der Anonymen Alkoholiker ist der schwierigste: eingestehen, dass man gegenüber dem Alkohol machtlos ist. Ein Alkoholiker muss erkennen, dass sein Leben nicht mehr zu bewältigen ist, dass der Alkohol stärker ist als er. Die meisten schaffen diesen Schritt nicht, brechen ab und machen mit der Zerstörung ihres Lebens weiter.

Wenn der Alkohol stärker ist als man selbst, darf man ihn sein Leben lang nie wieder anrühren, nicht einmal ein Schlückchen. Man muss das Trinken für immer aufgeben. Die meisten Trunkenbolde wollen dieses Vergnügen nicht aufgeben. Lieber zerstören sie ihr Leben als den ersten Schritt der Anonymen Alkoholiker zu gehen. Nur der Schmerz, ganz unten zu landen, kann sie zu diesem ersten Schritt motivieren.

Einen Tag nach dem anderen

Vielleicht haben Sie auf Autos schon Aufkleber gesehen, auf denen steht „Einen Tag nach dem anderen“ oder „Sei vorsichtig!“ Das sind AA-Slogans und die Fahrer der betreffenden Autos sind wahrscheinlich Alkoholiker auf dem Weg der Besserung.

Ein Leben ohne Alkohol zu planen kann einen überfordern. Deshalb fordern die Anonymen Alkoholiker ihre Mitglieder auf, immer nur einen Tag abstinent zu bleiben.

Jedes AA-Mitglied setzt sich das Ziel, heute trocken zu bleiben und heute Abend nüchtern ins Bett zu gehen. Nach und nach werden aus den Tagen Wochen, Monate und schließlich Jahre. Die AA-Treffen und sonstigen Aktivitäten helfen den genesenden Alkoholikern, einen Tag nach dem anderen trocken zu bleiben.

Die genesenden Alkoholiker erhalten bei diesen Sitzungen von den anderen – und geben den anderen – unschätzbar wertvolle Unterstützung und ein Gemeinschaftsgefühl. Sie finden zu allen Tageszeiten und auf der ganzen Welt statt. Trader können aus diesen Versammlungen viel lernen.

Ein AA-Treffen

Der Besuch eines AA-Treffens gehört zu den besten Dingen, die ein Trader tun kann. Ganz besonders empfehle ich das jedem Trader, der eine Verluststrähne hat. Rufen Sie die Anonymen Alkoholiker an und fragen Sie nach dem nächsten „offenen“ Meeting oder dem nächsten „Meeting für Neulinge“ in Ihrer Region.

Ein Treffen dauert etwa eine Stunde. Man kann sich in eine hintere Reihe setzen und zuhören. Man wird nicht gedrängt, etwas zu sagen, und niemand fragt einen nach dem Nachnamen.

Jede Sitzung beginnt damit, dass ein langjähriges Mitglied aufsteht und über seinen persönlichen Kampf um die Heilung vom Alkohol spricht. Dann teilen mehrere andere Mitglieder ihre Erfahrungen mit. Schließlich wird Geld für die Deckung der Kosten gesammelt – wenn Sie wollen, spenden Sie einen Euro. Sie brauchen bloß aufmerksam zuzuhören und das Wort „Alkohol“ jedes Mal, wenn Sie es hören, durch „Verlust“ zu ersetzen. Es wird Ihnen vorkommen, als würden die Anwesenden über Ihr Trading sprechen!

9. Die Anonymen Verlierer

Wer in Gesellschaft trinkt, genießt ab und zu ein Gläschen oder eine Flasche, aber ein Alkoholiker sehnt sich nach Alkohol. Dabei leugnet er, dass der Alkohol sein Leben beherrscht und zerstört – bis er in eine persönliche Krise gerät. Das kann eine lebensbedrohliche Krankheit sein, Arbeitslosigkeit, dass ihn die Familie verlässt oder ein anderes unerträglich leidvolles Ereignis. Die AA sprechen davon, dass man „ganz unten landet“.

Der Schmerz beim Aufschlag auf dem Boden durchschlägt die Verleugnung des Alkoholikers. Nun sieht er eine glasklare Wahl – ertrinken oder auftauchen und nach Luft schnappen. Sein erster Schritt zur Genesung ist das Eingeständnis, dass er gegenüber dem Alkohol machtlos ist. Ein genesender Alkoholiker darf nie wieder trinken.

Ein Verlust ist für einen Verlierer das, was der Alkohol für einen Alkoholiker ist. Ein kleiner Verlust ist wie ein Drink. Ein großer Verlust ist wie ein Besäufnis. Eine Serie von Verlusten ist wie ein Saufgelage. Ein Verlierer wechselt zwischen verschiedenen Märkten, Gurus und Handelssystemen hin und her. Sein Kapital schrumpft, während er versucht, das lustvolle Gefühl des Gewinnens erneut zu erzeugen.

Trader, die Verluste erleiden, denken und handeln wie Alkoholiker, nur dass sie dabei nicht lallen. Diese beiden Gruppen sind einander derart ähnlich, dass man vorhersagen kann, was ein Verlierer tun wird, indem man sich dabei an Alkoholikern orientiert.

Alkoholismus ist eine heilbare Krankheit – Verlieren auch. Verlierer können sich ändern, indem sie die Grundsätze der Anonymen Alkoholiker anwenden.

Der Drang, zu traden

Erfolgreiche Trader gehen mit zwischenzeitlichen Verlusten – sogenannten Drawdowns – genauso um wie Gesellschaftstrinker mit Alkohol. Sie nehmen ein bisschen was und hören wieder auf. Wenn sie mehrere Verluste hintereinander einstecken, sehen sie das als Warnsignal, dass etwas nicht funktioniert: Vielleicht passt das System nicht zum derzeitigen Marktumfeld. Dann ist es Zeit für eine Pause und einen frischen Blick auf den Markt. Verlierer hingegen können nicht aufhören – sie traden weiter, weil sie nach dem aufregenden Spiel süchtig sind, und hoffen weiter auf einen großen Gewinn.

Ein prominenter Trading-Berater, der inzwischen aufgegeben hat, hat einmal geschrieben, für ihn sei die Lust am Trading größer als die beim Sex oder beim Steuern eines Düsenflugzeugs. Genauso wie Alkoholiker vom Trinken in Gesellschaft zur Trunkenheit übergehen, so gehen Verlierer immer größere Risiken ein. Sie überschreiten eine enorm wichtige Grenze: die Grenze zwischen dem Eingehen von Geschäftsrisiken und dem Glücksspiel. Viele Verlierer wissen nicht einmal, dass es diese Grenze gibt.

Verlierer verspüren den Drang zu traden, so, wie Alkoholiker den Drang verspüren zu trinken. Sie tätigen impulsive Trades, lassen sich auf Trading-Exzesse ein und versuchen, sich durch Trading wieder aus dem Loch zu ziehen.

Verlierer lassen ihr Depot gewissermaßen ausbluten. Die meisten geben es irgendwann auf, aber manche verlegen sich nach dem Verlust ihres gesamten eigenen Geldes darauf, das Geld anderer Leute zu verwalten. Wieder andere verkaufen Beratungsdienstleistungen – wie abgebrannte Trinker, die in einer Kneipe Gläser spülen.

Die meisten Verlierer verbergen ihre Verluste vor sich selbst und vor allen anderen. Sie führen keine Aufzeichnungen und werfen ihre Depotauszüge weg. Ein Verlierer ist wie ein Alkoholiker, der nicht wissen will, wie viele Schnäpse er getrunken hat.

Der Weg ins Loch

Ein Verlierer tradet im Nebel und weiß nicht, warum er ständig Verlust macht. Wüsste er es, dann hätte er etwas dagegen getan und wäre zum Gewinner geworden. Ein Verlierer versucht auf die gleiche Weise, sein Trading in den Griff zu bekommen, wie ein Alkoholiker versucht, seine Trinkerei in den Griff zu bekommen.

Die verzweifelten Hoffnungen von Verlierern auf magische Lösungen helfen Beratern, ihre Dienstleistungen unter die Leute zu bringen. Sie stellen auf neue Handelssysteme um, kaufen zusätzliche Software und suchen nach Tipps von neuen Gurus.

Wenn die Verluste größer werden und das Kapital schrumpft, gerät ein Verlierer in Verzweiflung und verwandelt direktionale Positionen in Spreads, stockt Verlustpositionen auf, wechselt die Richtung, um in die entgegengesetzte Richtung zu traden, und so weiter. All das bringt ihm genauso wenig, wie es einem Alkoholiker helfen kann, wenn er von harten Sachen auf Wein umstellt.

Einem Trader, der Verlust macht, entgleitet die Kontrolle und er versucht, das Unbeherrschbare zu beherrschen. Alkoholiker sterben vorzeitig und die meisten Trader lassen die Märkte hinter sich und kehren nie zurück. Neue Handelsmethoden, heiße Tipps und verbesserte Software werden jemandem, der sich selbst nicht im Griff hat, nicht helfen.

Ein Verlierer empfindet beim Traden weiterhin ein Hochgefühl, während sein Kapital schrumpft. Wenn man versucht, ihm zu erklären, dass er ein Verlierer ist, dann ist das so, als würde man versuchen, einem Trinker eine Flasche wegzunehmen. Ein Verlierer muss ganz unten landen, bevor er anfangen kann, sich zu erholen. Man muss seine Denkweise ändern, damit man aufhören kann, zu verlieren, und seine Genesung als Trader beginnen kann.

„Ganz unten“ bei Tradern

Am Tiefpunkt zu landen fühlt sich fürchterlich an. Es ist schmerzhaft und beschämend. Man langt dort an, wenn man Geld verliert, dessen Verlust man sich nicht leisten kann. Man langt dort an, wenn man seine Ersparnisse verspielt. Man langt dort an, nachdem man seinen Freunden erzählt hat, wie klug man sei, und dann muss man sie um ein Darlehen bitten. Man landet dann ganz unten, wenn der Markt auf einen zurauscht und einen anbrüllt: „Du Narr!“

Manche Menschen landen schon nach ein paar Wochen Trading am Boden. Andere schießen ihren Depots Geld zu, um die Stunde der Wahrheit aufzuschieben. Es schmerzt, wenn man im Spiegel einen Verlierer erblickt. Man verbringt sein Leben damit, Selbstwertgefühl aufzubauen. Die meisten Menschen haben eine hohe Meinung von sich. Der erste Impuls kann sein, sich zu verstecken, aber man darf nicht vergessen, dass man nicht allein ist. Fast jeder Trader hat das durchgemacht.

Viele Trader, die am Boden landen, verlassen den Markt und drehen sich nicht mehr um. Viele, die heute traden, werden in einem Jahr oder schon früher nicht mehr da sein. Sie werden nach ganz unten abrutschen, zerbröseln und gehen. Sie werden versuchen, das Trading zu vergessen wie einen bösen Traum.

Manche werden ihre Wunden lecken, warten, bis der Schmerz nachlässt, und dann zurückkehren, ohne viel gelernt zu haben. Sie werden ängstlich sein und ihre Angst wird ihr Trading noch mehr beeinträchtigen.

Zum Glück werden manche Trader vom Boden aufspringen und den Prozess der Veränderung und des Wachstums beginnen. Bei diesen Menschen durchbricht der Schmerz, am Boden zu landen, den Teufelskreis, beim Gewinnen ein Hochgefühl zu empfinden, dann alles zu verlieren und zusammenzubrechen. Wenn man sich eingesteht, dass ein persönliches Problem dazu führt, dass man verliert, kann man ein neues Leben als Trader aufbauen. Dann kann man anfangen, die Disziplin eines Gewinners zu entwickeln.

Der erste Schritt des Traders

Ebenso wie ein Alkoholiker eingestehen muss, dass er seine Trinkerei nicht im Griff hat, muss ein Trader zugeben, dass er seine Verluste nicht im Griff hat. Der erste Schritt eines AA-Mitglieds besteht darin, dass es sagt: „Ich bin Alkoholiker und gegen den Alkohol machtlos.“ Als Trader muss man sich im Zuge des ersten Schritts sagen: „Ich bin ein Verlierer und den Verlusten gegenüber machtlos.“

Alkoholiker auf dem Weg der Genesung kämpfen einen Tag um den anderen darum, abstinent zu bleiben. Als Trader kann man sich mithilfe der Grundsätze der AA wieder erholen. Man muss dann einen Tag um den anderen darum kämpfen, ohne Verluste zu traden.

Vielleicht sagen Sie jetzt, das sei unmöglich. Denn was ist, wenn man kauft und der Markt dann sofort fällt? Was, wenn man shortet und sich herausstellt, dass das die Talsohle war, sodass der Markt sofort steigt? Selbst die besten Trader verlieren an manchen Trades Geld.

Die Lösung ist, dass man eine Grenze zwischen unternehmerischem Risiko und Verlust zieht. Als Trader geht man ständig unternehmerische Risiken ein, erleidet aber niemals einen Verlust, der über dieses vorher festgelegte Risiko hinausgeht.

Beispielsweise geht ein Ladenbesitzer jedes Mal ein Risiko ein, wenn er neue Ware lagert. Wenn sie sich nicht verkauft, verliert er dadurch Geld. Ein intelligenter Geschäftsmann geht nur Risiken ein, die ihn auch dann nicht bankrott machen, wenn er mehrere Fehler hintereinander begeht. Zwei Kisten mit Waren zu lagern dürfte ein vernünftiges kaufmännisches Risiko sein, aber einen ganzen Hänger voll zu lagern ist wahrscheinlich ein Glücksspiel.

Als Trader treibt man Handel. Man muss sein kaufmännisches Risiko festlegen – den maximalen Geldbetrag, den man mit einem einzelnen Handelsgeschäft riskieren will. Dafür gibt es genauso wenig einen üblichen Dollarbetrag, wie es kein übliches Geschäft gibt. Welches Risiko für einen Geschäftsmann akzeptabel ist, hängt in erster Linie von der Größe des Trading-Depots ab. Zudem hängt es von der Trading-Methode und von der persönlichen Schmerztoleranz ab.

Das Konzept des unternehmerischen Risikos verändert die Art, wie man mit seinem Geld umgeht (siehe Kapitel 9, „Risikomanagement“). Das absolute Maximum, das ein Trader mit einem einzelnen Trade riskieren sollte, beträgt zwei Prozent des Kapitals in seinem Depot. Hat man beispielsweise 30.000 Dollar im Depot, sollte man höchstens 600 Dollar pro Trade riskieren, und wenn man 10.000 Dollar hat, sollte man höchstens 200 Dollar riskieren. Wenn Ihr Depot klein ist, beschränken Sie sich darauf, mit weniger Aktien, mit weniger teuren Futures oder mit Mini-Kontrakten zu handeln. Wenn Sie einen attraktiven Trade sehen, aber der Logik zufolge ein Stoppkurs so platziert werden müsste, dass mehr als zwei Prozent des Depotbestands auf dem Spiel stünden, dann lassen Sie diesen Trade bleiben. Man kann natürlich weniger riskieren, darf aber nie mehr riskieren. Man muss Risiken über zwei Prozent pro Trade genauso meiden, wie ein Alkoholiker Kneipen meidet.

Ein Trader, der die hohen Gebühren einem Broker und die Slippage einem Parketthändler in die Schuhe schiebt, gibt die Kontrolle über sein Trading-Leben ab. Versuchen Sie, beide gering zu halten, übernehmen Sie aber auch für beide die Verantwortung. Wenn man einschließlich Gebühren und Slippage auch nur einen Dollar mehr als sein unternehmerisches Risiko verliert, ist man ein Verlierer.

Führen Sie ordentliche Aufzeichnungen über Ihr Trading? Schlechte Aufzeichnungen sind ein sicheres Anzeichen für Glücksspiel. Ein guter Geschäftsmann führt gute Aufzeichnungen. Die Trading-Buchhaltung muss Datum und Preis jedes Einstiegs und Ausstiegs angeben, die Slippage, die Gebühren, die Stoppkurse, alle Anpassungen von Stoppkursen, Gründe für den Einstieg, Ziele für den Ausstieg, den maximalen Buchgewinn, den maximalen Buchverlust nach Erreichen eines Stoppkurses sowie alle etwaigen anderen Angaben, die notwendig sein können, um den Trade auch später, in der Zukunft, noch vollständig zu verstehen.

Es gehört zum üblichen Geschäftsgang, dass man aus einem Trade im Rahmen seines geschäftlichen Risikos aussteigt. Da feilscht man nicht, man wartet keinen weiteren Tick ab und hofft nicht, dass sich etwas ändert. Einen Dollar mehr zu verlieren als das festgelegte kaufmännische Risiko ist wie wenn man sich betrinkt, sich auf eine Prügelei einlässt, einem auf dem Heimweg schlecht wird und man morgens im Rinnstein aufwacht. Man würde ja nie wollen, dass einem das passiert.

Einsames Meeting

Wenn man ein AA-Meeting besucht, trifft man auf Menschen, die seit Jahren keinen Alkohol mehr getrunken haben, sich nun hinstellen und sagen: „Hallo, ich heiße Soundso und bin Alkoholiker.“ Warum bezeichnen sie sich nach Jahren der Abstinenz immer noch als Alkoholiker? Weil sie, wenn sie glauben würden, sie hätten den Alkoholismus besiegt, wieder trinken würden. Wenn jemand meint, er sei kein Alkoholiker mehr, darf er ja einen trinken, dann noch einen – und landet vielleicht wieder in der Gosse. Ein Mensch, der trocken bleiben will, muss bedenken, dass er sein restliches Leben lang Alkoholiker bleiben wird.

Es käme Tradern zugute, wenn sie ihre eigene Selbsthilfe-Organisation hätten – ich würde sie als Anonyme Verlierer bezeichnen. Warum nicht Anonyme Trader? Weil ein drastischer Name die Aufmerksamkeit auf die selbstzerstörerischen Neigungen lenkt. Die Anonymen Alkoholiker nennen sich ja auch nicht Anonyme Trinker. Wenn man sich als Verlierer bezeichnet, konzentriert man sich auf die Vermeidung von Verlusten.

Einige Trader argumentieren gegen das ihrer Meinung nach „negative Denken“ in „Anonyme Verlierer“. Eine Rentnerin aus Texas – eine höchst erfolgreiche Traderin – hat ihre Methode beschrieben. Sie ist sehr gläubig, betet jeden Morgen und fährt dann in ein Büro, in dem sie aktiv tradet. Jedes Mal, wenn die Märkte beginnen, gegen sie zu laufen, begrenzt sie sehr schnell ihre Verluste, weil es Gott nicht gefallen würde, wenn sie sein Geld verlieren würde. Ich fand unsere Methoden sehr ähnlich. Das Ziel ist es, Verluste anhand einer objektiven, externen Regel zu begrenzen.

Innerhalb des unternehmerischen Risikos zu traden ist, wie ohne Alkohol zu leben. Ein Trader muss genauso eingestehen, dass er ein Verlierer ist, wie ein Trinker eingestehen muss, dass er Alkoholiker ist. Erst dann kann er seine Reise zur Genesung antreten.

Deshalb schlage ich vor, sich jeden Morgen vor dem Trading zu sagen: „Guten Morgen, ich heiße Soundso und bin ein Verlierer. Es steckt in mir, dass ich meinem Depot schweren finanziellen Schaden zufüge.“ Das ist wie bei einer AA-Sitzung – der Verstand bleibt auf die Grundprinzipien konzentriert. Selbst wenn man am heutigen Tag an den Märkten Tausende Dollar verdient hat, sagt man morgen früh: „Guten Morgen, ich heiße Soundso und bin ein Verlierer.“

Ein Freund von mir hat einmal scherzhaft gesagt: „Wenn ich mich morgens vor den Bildschirm setze, sage ich: ‚Ich heiße John und ich werde euch die Kehle aufschlitzen.‘“ Dieses Denken erzeugt Anspannung. Das Denken nach dem Motto der „Anonymen Verlierer“ erzeugt hingegen Klarheit. Ein Trader, der sich abgeklärt und entspannt fühlt, kann sich auf die Suche nach den besten und sichersten Trades konzentrieren. Wenn ein Nüchterner und ein Betrunkener um die Wette laufen, weiß man, wer mit höherer Wahrscheinlichkeit gewinnt. Gelegentlich mag auch ein Betrunkener gewinnen, aber derjenige, auf den man wetten sollte, ist der Nüchterne. Man will in diesem Rennen der Nüchterne sein.

10. Gewinner und Verlierer

Menschen finden aus verschiedenen Lebenslagen und Gesellschaftsschichten zum Trading und bringen ihr jeweiliges geistiges Gepäck mit. Viele stellen fest, dass sie Geld verlieren, wenn sie am Markt genauso handeln wie im täglichen Leben. Vor allen Dingen hängen Erfolg und Misserfolg von der Fähigkeit ab, eher den Intellekt einzusetzen als emotional zu handeln. Ein Trader, der sich überschwänglich freut, wenn er gewinnt, und den es deprimiert, wenn er verliert, ist den Bewegungen des Marktes ausgeliefert und kann kein Kapital ansammeln.

Um an der Börse zu den Gewinnern zu gehören, muss man mit kühlem Kopf verantwortungsvoll handeln. Der Schmerz des Verlustes veranlasst die Menschen, nach Zaubermethoden zu suchen. Gleichzeitig verwerfen sie vieles, das in ihrem beruflichen oder geschäftlichen Umfeld von Nutzen ist.

Wie ein Ozean

Der Markt ist wie ein Ozean – er steigt und fällt unabhängig von dem, was man sich wünscht. Man mag Freude empfinden, wenn man eine Aktie kauft und sie dann explosionsartig steigt. Man mag in Furcht zerfließen, wenn man short geht, aber der Markt steigt, sodass das Kapital mit jedem Uptick zusammenschmilzt. Aber diese Gefühle haben nichts mit dem Markt zu tun – sie existieren nur in einem selbst.

Der Markt weiß ja nicht, dass es uns gibt. Man kann nichts tun, um ihn zu beeinflussen. Dem Ozean ist das Wohlergehen eines Menschen egal, aber er ist auch nicht darauf aus, ihn zu schädigen. Das Einzige, was man unter Kontrolle hat, ist das eigene Verhalten.

Ein Seemann kann den Ozean nicht beherrschen, aber er kann sich selbst beherrschen. Er kann Strömungen und das Wettergeschehen studieren, die richtigen Techniken der Seefahrt lernen und Erfahrungen sammeln. Er kann lernen, wann man auslaufen und wann man im Hafen bleiben sollte. Ein erfolgreicher Seemann nutzt seine Intelligenz.

Ein Ozean kann von Nutzen sein – man kann darin fischen und seine Oberfläche nutzen, um zu anderen Inseln zu gelangen. Ein Ozean kann auch gefährlich sein – man kann darin ertrinken. Je rationaler der Ansatz, umso wahrscheinlicher bekommt man, was man will. Wenn man hingegen seine Gefühle auslebt, kann man sich nicht auf die Gegebenheiten des Ozeans konzentrieren.

Ein Trader muss Trends und Trendwenden an den Märkten genauso beobachten, wie ein Seemann den Ozean studiert. Er muss im kleinen Maßstab traden und anhand dessen lernen, mit seinem Depot umzugehen. Den Markt kann man niemals kontrollieren, aber man kann sich selbst kontrollieren.

Als Anfänger kann man nach einer Serie profitabler Trades das Gefühl haben, man könne über das Wasser gehen. Man beginnt, extreme Risiken einzugehen, und sprengt sein Depot in die Luft. Hingegen fühlt sich ein Amateur, der mehrere Verluste hintereinander einsteckt, häufig derart demoralisiert, dass er keine Order platzieren kann, obwohl sein System ihm ein Kauf- oder Verkaufssignal anzeigt. Wenn der Börsenhandel dazu führt, dass man sich freudig erregt oder ängstlich fühlt, kann man seinen Intellekt nicht in vollem Maße einsetzen. Wenn einen die Freude vom Hocker reißt, tätigt man irrationale Trades und macht Verlust. Wenn einen die Angst im Griff hat, verpasst man profitable Trades.

Ein Seemann, dessen Schiff von den Winden des Ozeans gepeitscht wird, refft die Segel und verkleinert so die Segelfläche. Das erste Mittel eines Traders, der vom Markt gepeitscht wird, besteht darin, die Größe seiner Trades zu verringern. In der Lernphase oder wenn man unter Stress steht, sollte man nur kleine Positionen traden.

Ein professioneller Trader benutzt seinen Kopf und bleibt ruhig. Nur Amateure geraten in Begeisterung oder Niedergedrücktheit. Emotionales Trading ist ein Luxus, den sich niemand leisten kann.

Emotionales Trading

Die meisten Menschen sehnen sich nach Aufregung und Unterhaltung. Sänger, Schauspieler und Profisportler beziehen höhere Einkommen als so profane Berufstätige wie Ärzte, Piloten oder Professoren. Die Menschen lieben den Nervenkitzel – sie kaufen Lottoscheine, fliegen nach Las Vegas und bremsen, um bei Verkehrsunfällen zu gaffen.

Emotionales Trading kann hochgradig süchtig machen. Selbst Menschen, die am Markt Geld verlieren, bekommen dafür einen fantastischen Unterhaltungswert.

Die Börse ist Zuschauersport und Teilnehmersport in einem. Stellen Sie sich vor, Sie würden zu einem Major-League-Baseballspiel gehen, bei dem sie nicht auf die billigen Plätze beschränkt wären. Für ein paar Hundert Dollar dürften Sie auf das Spielfeld laufen und mitspielen. Und wenn Sie den Ball glücklich träfen, würden Sie dafür bezahlt wie ein Profi.

Bei den ersten Malen werden Sie es sich wahrscheinlich zweimal überlegen, ob Sie aufs Feld gehen. Diese vorsichtige Einstellung ist für das wohlbekannte „Anfängerglück“ verantwortlich. Wenn ein Anfänger den Ball ein paarmal gut getroffen und seine Bezahlung bekommen hat, kommt er wahrscheinlich auf den Gedanken, er sei so gut wie die Profis oder gar noch besser und könne mit dem Spiel seinen Lebensunterhalt verdienen. Gierige Amateure rennen nun zu oft auf das Spielfeld, selbst wenn es keine guten Spielchancen gibt. Bevor sie wissen, wie ihnen geschieht, vernichtet eine kurze Verluststrähne ihre Depots.

Der Markt gehört zu den unterhaltsamsten Orten der Erde, aber emotionale Entscheidungen sind dort tödlich. Falls Sie jemals eine Rennbahn besuchen, drehen Sie sich einmal um und beobachten Sie statt der Pferde die Menschen. Spieler stampfen mit den Füßen, springen auf und nieder, sie brüllen Pferde und Jockeys an. Tausende Menschen leben ihre Emotionen aus. Gewinner umarmen einander, Verlierer zerreißen empört ihre Wettscheine. Die Freude, das Leid und die Intensität des Wunschdenkens sind Karikaturen des Geschehens an den Märkten. Ein Wettspieler mit kühlem Kopf, der von Pferdewetten lebt, regt sich nicht auf, brüllt nicht und verwettet nicht sein gesamtes Geld auf ein Rennen oder auch nur an einem Tag.¹

Casinos lieben Betrunkene. Sie spendieren Glücksspielern Getränke, damit sie emotionaler werden und gewagter spielen. Und die Casinos werfen ruhige, intelligente Kartenzähler hinaus. An der Wall Street gibt es zwar weniger kostenlosen Alkohol als im Casino, aber wenigstens wird man dort nicht deswegen hinausgeworfen, weil man ein guter Trader ist.

Verantwortung für das eigene Leben

Wenn sich ein Affe an einem Baumstumpf schmerzhaft den Fuß stößt, bekommt er einen Wutanfall und tritt gegen das Stück Holz. Als Mensch lacht man den Affen aus, aber lacht man sich auch selbst aus, wenn man sich so benimmt wie er? Wenn der Markt fällt, während man eine Long-Position hält, kann man entweder den Verlusttrade aufstocken oder eine Kehrtwende vollziehen und in dem Versuch, den Verlust wieder hereinzuholen, short gehen. Das bedeutet, dass man emotional handelt, anstatt seinen Verstand einzusetzen. Worin unterscheidet sich ein Trader, der versucht, sich am Markt zu rächen, von einem Affen, der gegen einen Baumstumpf tritt? Wenn man aus Wut, Angst oder Begeisterung handelt, macht man seine Erfolgschancen zunichte. Anstatt seine Gefühle auszuleben muss man sein Verhalten analysieren.

Man wird wütend auf den Markt, man bekommt Angst vor dem Markt und kommt auf dämliche abergläubische Ideen. Der Markt jedoch durchläuft stetig seine Zyklen, nach oben und nach unten, wie ein Ozean, der Stürme und Flauten durchmacht. Mark Douglas schreibt in „Der disziplinierte Trader“, am Markt gebe es „keinen Anfang, keine Mitte und kein Ende – nur das, was man in seinem eigenen Geist erschafft. Selten lernt jemand in seiner Jugend, in einer Arena zu operieren, die vollständige Freiheit des kreativen Ausdrucks gestattet, ohne dass eine äußere Struktur dies irgendwie einschränken würde.“

Wenn man versucht, dem Markt gut zuzureden oder ihn zu manipulieren, dann handelt man wie der Großkönig Xerxes, der seinen Soldaten befahl, das Meer auszupeitschen, weil es seine aus zahlreichen Schiffen bestehende Schwimmbrücke zerstört hatte. Den meisten Menschen ist nicht bewusst, wie manipulativ sie sind, wie sehr sie feilschen und ihre Gefühle ausleben. Die meisten betrachten sich als Mittelpunkt des Universums und erwarten, dass jede Person oder Personengruppe ihnen gut oder böse gesinnt sei. Am Markt funktioniert das nicht, denn er ist vollkommen unpersönlich.

Leston Havens, Psychiater an der Harvard University, schreibt: „Kannibalismus und Sklavenhaltung sind wahrscheinlich die ältesten Manifestationen von Räuber-Beute-Verhalten und Unterwerfung. Zwar ist beides heutzutage geächtet, doch ihr Fortbestand in psychischer Form zeigt, dass es der Zivilisation sehr erfolgreich gelungen ist, vom Konkreten und Physischen zum Abstrakten und Psychologischen fortzuschreiten, obwohl sie den gleichen Zwecken verhaftet ist.“ Eltern drohen ihren Kindern, böse Buben schlagen sie und Lehrer versuchen, ihren Willen zu brechen. Da ist es kein Wunder, dass sich die meisten Menschen in jungen Jahren entweder in einen Kokon verkriechen oder zur Notwehr lernen, andere zu manipulieren. Unabhängiges Handeln kommt einem nicht natürlich vor – es ist aber die einzige Möglichkeit, am Markt erfolgreich zu sein.

Douglas warnt: „Wenn einem das Verhalten des Marktes rätselhaft vorkommt, dann liegt das daran, dass das eigene Verhalten rätselhaft und nicht beherrschbar ist. Man kann natürlich nicht ermitteln, was der Markt wahrscheinlich als Nächstes tun wird, wenn man nicht einmal weiß, was man selbst als Nächstes tun wird.“ Letztlich gilt: „Das Einzige, was man kontrollieren kann, ist man selbst. Es steht in der Macht eines Traders, entweder sich selbst Geld zu verschaffen oder sein Geld an andere Trader abzugeben.“ Und weiter: „Diejenigen Trader, denen es gelingt, konsequent Geld zu verdienen … gehen aus dem Blickwinkel einer geistigen Disziplin an das Trading heran.“

Jeder hat seine eigenen Dämonen, die er auf dem Weg zum erfolgreichen Trader austreiben muss. Es folgen nun Regeln, die bei mir funktionierten, als ich mich von einem blutigen Amateur zunächst zum unsteten Halbprofi und schließlich zum ruhigen, professionellen Trader entwickelte. Sie können die Aufzählung auf Ihre Persönlichkeit abstimmen.

1. Beschließen, dass man auf lange Sicht am Markt ist – dass man also auch noch in 20 Jahren Trader sein will.

2. So viel lernen, wie man kann. Lesen und auf Experten hören, aber bei allem eine gesunde Portion Skepsis walten lassen. Fragen stellen und den Experten nicht aufs Wort glauben.

3. Nicht gierig werden und sich nicht in das Trading stürzen – man muss sich Zeit zum Lernen nehmen. Die Märkte werden auch in späteren Monaten und Jahren noch da sein und weitere gute Chancen bieten.

4. Eine Methode für die Marktanalyse entwickeln – also „Wenn A passiert, dann passiert wahrscheinlich auch B“. Die Märkte haben viele Dimensionen – verwenden Sie zur Bestätigung von Trades mehrere Analysemethoden. Überprüfen Sie alles anhand historischer Daten und dann mit richtigem Geld an den Märkten. Die Märkte verändern sich ständig – man braucht unterschiedliche Werkzeuge für den Handel in Bullen- und Bärenmärkten, in Übergangsphasen sowie eine Methode, um den Unterschied zu erkennen (siehe die Kapitel über Technische Analyse).

5. Einen Plan für das Money-Management entwickeln. Das oberste Ziel muss das langfristige Überleben sein, das zweite Ziel stetiges Kapitalwachstum und das dritte hohe Gewinne. Die meisten Trader setzen das dritte Ziel an die erste Stelle und wissen gar nicht, dass es das erste und das zweite Ziel gibt (siehe Kapitel 9, „Risikomanagement“).

6. Sich der Tatsache bewusst sein, dass bei allen Handelssystemen der Trader das schwächste Glied in der Kette ist. Gehen Sie zu einem Meeting der Anonymen Alkoholiker, um zu lernen, Verluste zu vermeiden, oder entwickeln Sie eine eigene Methode für den Ausschluss impulsiver Trades.

7. Gewinner denken, fühlen und handeln anders als Verlierer. Man muss in sich selbst hineinschauen, seine Illusionen abstreifen und seine alten Daseins-, Denk- und Handlungsweisen ändern. Sich zu ändern ist schwer, aber wenn man professioneller Trader sein will, muss man daran arbeiten, sich zu ändern und seine Persönlichkeit zu entwickeln.

Um zum Erfolg zu gelangen, braucht man Antrieb, Wissen und Disziplin. Geld ist zwar wichtig, aber nicht so wichtig wie diese Qualitäten. Wenn Ihr Antrieb reicht, um dieses Buch durchzuarbeiten, werden Sie viel Wissen erwerben und dann werden wir gemeinsam den Kreis schließen, indem wir in den letzten Kapiteln noch einmal auf das Thema Disziplin zu sprechen kommen.

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¹In meinem Geldbeutel steckt eine lebenslange kostenlose Freikarte für die New Yorker Pferderennbahn Belmont Park, die meinem inzwischen verstorbenen großartigen Freund Lou Taylor gehörte. Sie sieht aus wie ein Mitarbeiterausweis, aber unter „Position“ steht „Gewinner“. Er hat viele Handicap-Meisterschaften gewonnen und verdiente bis wenige Monate vor seinem Tod auf der Rennbahn Geld.